Міністерство фінансів Італії прийняло правильне рішення. Країна проведе невеликий аукціон з державним облігаціями, прив'язаним до інфляції в четвер, незважаючи на загальний слабкий попит на ці активи в даний момент, замість того, щоб ризикувати тим, що ринки неправильно витлумачать скасування тендера. Ринки пильно спостерігають за можливими ознаками ескалації суверенної боргової кризи, і заголовки на кшталт «скасований аукціон», як відомо, штовхають торгівлю в червону зону.
До того ж, Італія ніколи не скасовувала аукціони через побоювання перед низьким попитом з боку інвесторів, навіть у часи, коли дохідність десятілеток перевищила психологічний важливий бар'єр в 7%. Італійські облігації, прив'язані до інфляції, в цілому, не дотягують до своїх місцевих товаришів, так як вони не підтримуються в рамках програми ЄЦБ із закупівлі бондів. Проте, кошти від трирічної програми рефінансування ЄЦБ можуть послабити попит на держоблігації, прив'язані до інфляції, як і зменшити обсяг операцій ЄЦБ в цілому.
Стратег Citi Джемі Сирл вважає, що ймовірність виключення з основних інфляційних індексів створює невизначеність для BTP, однак пропозиції до 2014 року досить привабливі для інвесторів, що утримують облігації до погашення, які в меншій мірі стурбовані ринковими ризиками. У майбутньому ми можемо знову побачити невелику пропозицію італійських бондів, прив'язаних до інфляції. Стратег UniCredit Лука Саззалані припускає, що пропозиція італійських бондів, прив'язаних до інфляції, впаде до 12 мільярдів євро в 2012 з 15.5 мільярдів євро в 2011.
До того ж, Італія ніколи не скасовувала аукціони через побоювання перед низьким попитом з боку інвесторів, навіть у часи, коли дохідність десятілеток перевищила психологічний важливий бар'єр в 7%. Італійські облігації, прив'язані до інфляції, в цілому, не дотягують до своїх місцевих товаришів, так як вони не підтримуються в рамках програми ЄЦБ із закупівлі бондів. Проте, кошти від трирічної програми рефінансування ЄЦБ можуть послабити попит на держоблігації, прив'язані до інфляції, як і зменшити обсяг операцій ЄЦБ в цілому.
Стратег Citi Джемі Сирл вважає, що ймовірність виключення з основних інфляційних індексів створює невизначеність для BTP, однак пропозиції до 2014 року досить привабливі для інвесторів, що утримують облігації до погашення, які в меншій мірі стурбовані ринковими ризиками. У майбутньому ми можемо знову побачити невелику пропозицію італійських бондів, прив'язаних до інфляції. Стратег UniCredit Лука Саззалані припускає, що пропозиція італійських бондів, прив'язаних до інфляції, впаде до 12 мільярдів євро в 2012 з 15.5 мільярдів євро в 2011.
Комментариев нет:
Отправить комментарий